FOMC会议简要回顾:强硬基调还会不会加码? - 嘉盛官网

交易者或以今天的新闻发布会为“强硬基调最高潮”的标志,认为美联储至少短期内可能不会再加码。

美联储的决策是什么?

美联储一方面加息50个基点,至0.75%-1.00%区间,兑现2000年以来最大幅度的单次加息,另一方面宣布将自61日起收缩其资产负债表。美联储资产负债表目前达到9万亿美元之巨,计划61日起每月削减475亿美元并在3个月内将这个数字上调至950亿美元。美联储的利率决议和资产负债表收缩决策都在市场广泛预期当中。

除此之外,美联储货币政策委员会成员达成一致,微调了对劳动力市场的评估,从之前的“强劲”调整为“强健”,并声称“委员会高度警惕通胀风险”。

 

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话

正如我们在周一发布的FOMC前瞻报告中所指出,备受瞩目的货币政策决议不可能对市场产生巨大的影响,加上这次会议没有《经济预测摘要报告》,鲍威尔召开的新闻发布会就成了最受交易者关注的因素。

美联储资产负债表收缩计划已明朗,交易者的主要焦点将再度转向利率前景。有关这方面,鲍威尔在发布会之初的基调相对强硬,但之后看淡了加息75个基点的可能性:

  • 通胀“过度,太高了”
  • 我们必须降低通胀以维持劳动力市场的强劲状态
  • 劳动力市场供应极端紧缩
  • 经济动能本质上保持强劲
  • 物价压力已蔓延,波及广泛的商品与服务
  • 接下来的会议应当继续加息50个基点
  • 美联储政策一直动态调整,接下来也将如是
  • 通胀意外高于预期,今后可能还会如此
  • FOMC并没有在积极考虑加息75个基点
  • 预计通胀趋平而不是下降
  • FOMC预估中性利率区间在2%-3%
  • 加息50个基点后可能加息25个基点
  • 如果需要将利率调整到高于中性水平的位置,我们将“毫不迟疑”

对于正计入美联储大概率在6月或7月加息75个基点的市场来说,上述声明整体上(相对)温和。简而言之,美联储热衷于通过指导意见,以“沟通为政策工具”,全力避免决策出乎市场意料。上述声明其实基本定下了这个夏季的政策路线图:美联储计划在6月和7月分别加息50个基点,将基准利率上调至其2%-3%中性区间的下轨,然后可能在评估了今后揭晓的数据之后多次加息25个基点;资产负债表也将在可预见的未来按计划逐渐缩减。

今后揭晓的数据不符合预期的话当然可能促使美联储调整上述计划,但鲍威尔及其同事如果详尽披露货币政策未来三个月最终将如何发展,我一点也不觉得惊讶,而且此次声明一定程度上不及市场之前预期得强硬。

 

美联储会议的市场影响

对于美联储的货币政策声明,市场一开始因为夏季前的计划不够清晰而举棋不定,但从鲍威尔看淡加息75个基点的前景那刻开始,冒险情绪抬头。美元指数已跌至102.00一线的中轨,美国股指斩获数月里最大单日反弹幅度,收益率全线下挫,而黄金涨逾1%,单日涨幅可能为3月以来之最。

展望后市,如果经济数据(特别是通胀方面)没有大的意外,交易者或以今天的新闻发布会为“强硬基调最高潮”的标志,认为美联储至少短期内可能不会再加码。所以,美元或至少回吐今年前四个月涨幅的一部分。美元指数方面,只要受制于103.00-103.80,后市可能下看100.00-101.00区间:

20220505 - 001 - 001

来源: StoneX, TradingView

 

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